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Cómo es el plan de Caputo para reactivar el crédito hipotecario con el fondo inversor del Anses
Mientras el crecimiento económico aún no llega al «ciudadano de a pie», el Gobierno avanza en su intento por reactivar la economía tras el Mundial. El equipo de Luis Caputo trabaja en un plan para impulsar el crédito hipotecario mediante el uso del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de ANSeS, que administra los fondos de los jubilados.
El tema fue retomado por banqueros durante un almuerzo celebrado el miércoles pasado a las 12 en la sede de la cámara ADEBA, con la presencia del viceministro de Economía, José Luis Daza; el secretario de Finanzas, Federico Furiase; y el subdirector ejecutivo de operación del FGS, Raúl Osvaldo Benítez, cercano a la ministra de Capital Humano, Sandra Pettovello.
Benítez es economista formado en el IERAL, instituto de la Fundación Mediterránea presidida por el ex titular de ANSeS Osvaldo Giordano, y miembro del comité ejecutivo del FGS. Sin embargo, en el Ministerio de Economía señalan que los criterios de inversión los definen principalmente Daza, Furiase y el secretario de Hacienda, Carlos Guberman.
Durante la reunión se discutió que ANSeS vuelva a licitar plazos fijos en pesos a una tasa atractiva para que los bancos puedan ofrecer créditos hipotecarios a un costo inferior al 32% anual. Según una fuente consultada, el esquema sería plazos fijos a largo plazo en pesos indexados por UVA, con una tasa total del 26%, de modo que los bancos puedan ofrecer préstamos al 28% anual, acompañados de ciertas condiciones.
De acuerdo con el Observatorio Federal de Acceso a la Vivienda, existen 5.740.000 hogares con déficit habitacional. El plan busca dinamizar un segmento que permitiría reactivar la construcción y generar empleo. En 2025, el 70% de los préstamos hipotecarios correspondieron a vivienda nueva, aunque el ajuste monetario posterior a las últimas elecciones frenó esta dinámica.
Tras un mal desempeño en mayo, el crédito hipotecario mostró señales de recuperación en junio, cuando el financiamiento para vivienda alcanzó 150 millones de dólares, el mejor registro desde marzo. Según Federico González Rouco, de Empiria, se otorgaron aproximadamente 1.850 créditos, aunque esta cifra equivale a menos del 50% de los créditos concedidos en junio de 2025.
El Gobierno aún debe definir detalles, entre ellos cómo justificar que el FGS otorgue plazos fijos UVA con una tasa adicional del 4% anual (equivalente al 26%) cuando podría colocar esos fondos en bonos del Tesoro ajustados por inflación al 28% anual, aunque con plazos mucho más cortos. Según una fuente, esta cuestión podría generar objeciones.
La iniciativa implica flexibilizar la histórica resistencia oficial a que el Estado financie crédito hipotecario. Hasta ahora, esta función la desempeña el Banco Nación, que refinanció deudas ajustadas por inflación y otorgó más de 25.000 créditos hipotecarios a tasas del 26% al 34% anual a plazos de hasta 30 años, incluyendo 1.100 préstamos destinados a funcionarios actuales.
En el sector privado, reconocen que el proyecto recuerda al plan anticrisis del gobierno de Cristina Kirchner, cuando en abril de 2009 el FGS destinó 5.600 millones de pesos al Banco Hipotecario para financiar líneas de crédito para viviendas a 15 y 20 años con tasas fijas desde el 10%. En ese entonces, el titular de ANSeS era Amado Boudou.
Este modelo resulta más aceptable para el Gobierno que el fideicomiso creado con el plan Procrear en 2012, durante la gestión de Axel Kicillof como ministro de Economía. Hasta 2015, ese fondo destinó casi 3.000 millones de dólares para financiar la construcción de 30.000 viviendas, con préstamos a 20 y 30 años, en el que el Estado aportaba terrenos y el FGS junto al Tesoro, el financiamiento.
El FGS cuenta con un portafolio de activos por 76.356 millones de dólares, equivalente a cerca del 10% del PBI, compuesto en un 77% por bonos, 15% por acciones y el resto en inversiones en proyectos productivos, de infraestructura y préstamos a jubilados y trabajadores. Su función principal es financiar al Tesoro, siendo su mayor tenedor de títulos públicos.
Desde la estatización de las AFJP en 2007, no existen grandes inversores con capacidad para financiar créditos hipotecarios a largo plazo. Los fondos comunes de inversión manejan activos por 69.000 millones de dólares a muy corto plazo (8,4% del PBI) y las compañías de seguros cuentan con 4.200 millones de dólares (0,5% del PBI), según Econviews.
En reuniones previas, ADEBA y la Cámara de la Construcción (CAMARCO), presidida por Gustavo Weiss, solicitaron la venta de acciones del FGS. No obstante, esa opción requiere aprobación del Congreso, y el equipo de Caputo busca acelerar los tiempos. Por ello, se inclina por un esquema de «dos fases», similar al propuesto por el economista Miguel Kiguel.
En un documento dirigido a los bancos y al equipo económico, Kiguel señala que el FGS es el único inversor capaz de financiar a plazos largos y que, a nivel internacional, los mercados hipotecarios han requerido apoyo estatal. Plantea asimismo la conveniencia de reorientar parte del fondo hacia hipotecas.
«Si se lograra conformar un fondo de aproximadamente 5.000 millones de dólares, lo cual es factible con algunos cambios legales, existiría la
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